מאז 2024 מנסה ענקית האופנה האולטרה מהירה להנפיק את עצמה. אלא שבעולם לא מיהרו לתת כתף למאמצים והענקית הסינית מצאה את עצמה בתהליך ארוך ומייגע למצוא את הבורסה שתקבל אותה בזרועות פתוחות. כעת נראה כי המאמצים הניבו פרי והיא מתקדמת עוד שלב בדרך אל ההנפקה.
תחילת המסע להנפקה החל בניו יורק, שם המייסד ראה את המותג שלו מונפק בתחילת הדרך
החברה, שהוקמה בשנת 2012 על ידי היזם הסיני סקיי שו, ביקשה להנפיק את עצמה בניו יורק. בסבב הגיוס האחרון שלה ב-2024 גייסה סכום אדיר ממדים שהוביל לשווי מרשים של 66 מיליארד דולר לפי דיווחי רויטרס. אלא שהנתון הזה לא הרשים את המחוקקים האמריקאים לא מיהרו לתת כתף והערימו קשיים שאילצו את שיין לחשב מסלול מחדש. אם בארה״ב היה קשה, הניסיונות לבחון הנפקה באירופה נתקלו בתנאים נוקשים אפילו יותר. שכלל גם חוסר רצון מובהק ופומבי מצד האיחוד האירופי לעשות עם החברה עסקים.
הפתרון המיידי של ענקית האופנה היה להגיש באותה תקופה בקשה להנפקה בבריטניה. מדינה שאינה כפופה לחוקי האיחוד האירופי או לארצות הברית. אלא שלאחר שנים ארוכות לא נראה כי חלה התקדמות מהותית בכל הנוגע בבקשה.
התפנית המשמעותית באמת התרחשה לפני מספר שבועות אז הענקית הסינית זכתה לקבל שימוע רשמי של ועדת הרישום בבורסת הונג קונג. מדובר בצעד שיקרב אותה באופן משמעותי אל עבר הפיכתה לחברה ציבורית. השימוע נחשב לצעד ענק בכיוון ה״נכון״ ומתאפשר לאחר קבלת אישורו המיוחל של המפקח על ניירות הערך בסין. אירוע שסוקר בהרחבה ונחשב כהסרת המכשול הקריטי במסע הארוך של החברה להנפקה.
אלא שלמרות שהענקית הסינית מצליחה אט אט לפרק את הררי הפרוצדורה והבירוקרטיה שנקראו בדרכה, היא עדיין צריכה משקיעים
והמשקיעים לאור הדיווחים וההאטה במכירה של השנה האחרונה, לא רצים להשקיע כמו בעבר. את זה הבינו בכירי החברה מאוד מהר ובחרו לעשות צעד משמעותי להפחית את הערכת שווי ההנפקה המצופה. נכון לרגע זה ולאחר ההנמכה, הצפי הוא להערכה שנעה בין 30 ועד 40 מיליארד דולר. פער משמעותי משיא של כמעט 100 מיליארד דולר בשוק הפרטי. שיין מוצאת את עצמה עומדת בפני שאלות לגבי האם האטה בצמיחה, עלויות עולות ותנאי שוק משתנים מצדיקים את תג המחיר שהיא דורשת..
התחזיות לא אופטימיות. חמישה משקיעים שנכחו במצגות או סקרו דוחות כספיים עדכניים לקראת הנפקה בהונג קונג אמרו כי אינם משוכנעים שהענקית תוכל לחזור לקצבי הצמיחה של העבר. אלו שזיכו אותה בהערכה של 100 מיליארד דולר בסבב גיוס הון בשנת 2022. כתגובה הנהגת שיין הדגישה הזדמנויות להרחיב את תיק מותגי הבית שלה. ובמקרה קיצון גם העלאת מחירים נוספת באירופה שתצליח ״לצמצם״ את נזקי המכסים. אבל האם זה יעבוד?
